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東興證券研究報告內(nèi)容摘要
消費類鋰電池出現(xiàn)新增長點，鋰電未來發(fā)展轉(zhuǎn)向動力電池。2013年，我國消費類鋰電池市場需求為647.54萬kWh，較2012年增長49.57%。增長主要來自新興消費品的強勁需求，其中智能手機出貨量為3.2億臺，同比增長64.1%，預(yù)計4G手機將在今年迎來爆發(fā)性增長;平板電腦出貨量為1760萬臺，預(yù)計未來三年以40%-50%的強勁增速增長;移動電源國內(nèi)銷售火爆，銷量在4950萬臺，增速高達(dá)70.69%，預(yù)計2015年國內(nèi)移動電源市場規(guī)模將達(dá)340億元。2013年，全球鋰電池市場規(guī)模突破了5150.04萬kWh，其中動力電池市場中電動交通工具占比增長到22.22%，較2011年漲幅超過100%;工業(yè)儲能市場占比升至15.01%，較2011年增長了68%。預(yù)計到2015年，動力鋰電池市場占比將超過50%，因此鋰電池市場的未來還靠動力鋰電池產(chǎn)業(yè)拉動。
我國動力鋰電池下游應(yīng)用有中國特色，產(chǎn)業(yè)政策不斷利好。2014年我國在新能源汽車方面利好政策頻出，規(guī)劃到2015年產(chǎn)銷量達(dá)到50萬輛，到2020年達(dá)到500萬輛;政府機關(guān)率先推廣新能源汽車，采購比例不低于30%;對新能源汽車的購車補貼、限牌搖號放寬和購置稅免征等政策還將帶動私人市場“量”的提升。政策的利好體現(xiàn)在銷量上，2014年上半年我國新能源(18.93, -0.22, -1.15%)汽車銷量2.05萬輛，同比增長220%，預(yù)計全年產(chǎn)量有望超過5萬輛。除此之外，電動自行車和低速電動車或?qū)⒊蔀槲覈厣碾妱咏煌ɑl(fā)展之路。2013年我國電動自行車鋰電池需求約為155.52萬kWh，占比超過50%，增速高達(dá)87%，超越市場預(yù)期。低速電動車在山東、江蘇、河南等地推廣迅速，甚至可以開始掛牌程序，預(yù)計未來增速在175%左右。
動力鋰電應(yīng)用推廣成本是障礙，隔膜國產(chǎn)化或為解決之路。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為鋰電成本要降到一半左右才有利于其推廣，而動力鋰電隔膜是四大材料中唯一沒有實現(xiàn)國產(chǎn)化的，國產(chǎn)隔膜產(chǎn)品質(zhì)量、市場推廣都和國際龍頭存在差距。2013年我國對隔膜的需求量(包括本土和進(jìn)口的)為5.38億平方米，約為國內(nèi)產(chǎn)量的1.8倍，其中低端產(chǎn)品過剩，價格戰(zhàn)激烈，高端產(chǎn)品依賴進(jìn)口。但國產(chǎn)隔膜擁有價格優(yōu)勢，國內(nèi)外鋰電池制造企業(yè)出于成本壓力，都在試圖導(dǎo)入。今年上半年國內(nèi)鋰電池隔膜銷量為1.61億平方米，同比增長41%。未來，行業(yè)將進(jìn)入資源整合階段，部分低端過剩產(chǎn)能將被淘汰。因此，我們看好資本雄厚、科研實力強大、生產(chǎn)經(jīng)驗豐富、已先行進(jìn)入知名電池企業(yè)供應(yīng)鏈的隔膜企業(yè)，這些企業(yè)將形成進(jìn)口替代，隨鋰電下游飛速發(fā)展而行業(yè)上行。
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